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央行暂停逆回购 本周累计净投放4700亿元

2018-04-20 11:40:18来源:

央行公告称,今日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作800亿元,不进行逆回购操作。当日无逆回购到期,本周累计净投放4700亿元。

此前的周三、周四,央行已分别开展1500亿元、1900亿元逆回购操作,分别实现净投放1500亿元、1900亿元。

市场人士指出,央行降准、公开市场连续大额净投放,尽显对资金面的呵护之情,尽管4月缴税规模较大,集中走款对流动性短期造成压力,但随着公开市场“填谷”见效,流动性预期趋稳趋缓,周五央行暂停逆回购操作也表明资金面紧势有所缓解。  市场人士称,近期央行通过开展MLF、公开市场操作及降准,尽显对资金面的呵护之情,有助于平抑税期波动,并进一步改善了市场对流动性的预期。

申万宏源证券指出,央行以定向降准置换MLF,直接降低银行流动性成本,并向银行提供稳定的长期流动性,叠加降准扩大货币乘数,提升后期基础货币投放对商业银行资产增速的支持能力,有助于增加银行支持实体经济的能力、配合表外融资需求回表,资金面改善格局预计将持续。

不过受月中集中缴税的影响,近期资金面整体表现较紧,银存间质押式回购利率悉数上行。

Wind数据显示,19日,银存间质押式回购利率全线上涨,其中隔夜加权利率DR001上涨10.1个基点至2.8226%;代表性的DR007天则持稳于2.99%,微涨0.59个基点;更长期限的14天、1个月期分别大涨72.2个基点、30.15个基点。

另据交易员透露,昨日银行间质押式回购市场上,早盘资金依然持续前日紧张态势,融入需求旺盛,隔夜顶格出给银行,7天期5.5-6.5%融出,8天-21天期融出在4.6%以上;1个月融入在3.50-3.85%,融出在4.20-5.00%。下午融出机构进一步萎缩,融出价格较上午进一步提高,隔夜、7天都出在7.5%以上。截至尾盘,隔夜出现10%成交利率,农商行、非银机构等纷纷在二级市场出券以补头寸。

市场人士指出,尽管税期扰动犹在,但央行“填谷”的力度也较大,资金面短期波动将平抑,随着降准落地和财政支出加大,下周资金面有望恢复宽松,未来货币市场利率中枢还将下移。

中银国际进一步指出,目前超储率水平较去年同期明显改善,未来二季度内资金面虽然将随着连续两月的财政缴税大月有所收敛,但由于当前逆回购余额相当低,仅重启逆回购加上超额存款准备金的保护垫,就能够基本平复缴税波动。其对二季度流动性水平的判断,从小幅收敛上调至基本维持稳定。

华创证券则指出,如果未来一段时间央行公开市场操作持续净投放,并导致超储率进一步上升,才能证明央行降准意在放松。如果央行在降准落地后通过公开市场持续回笼流动性,或是金融监管落地和执行的节奏明显加速,那就证明央行降准意在对冲银行负债成本上行和金融监管冲击,目的不在于放松货币政策。


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